En
su reunión de política monetaria de enero de 2018, el Banco Central de la
República Dominicana (BCRD) decidió mantener su tasa de interés de política
monetaria en 5.25% anual.
Esta
decisión se fundamentó en un análisis exhaustivo del balance de riesgos en
torno a los pronósticos de inflación, la evolución de los principales
indicadores macroeconómicos nacionales, el entorno internacional, las
expectativas del mercado y las proyecciones de mediano plazo. La inflación del
mes de diciembre de 2017 fue de 0.97%, mientras que la inflación interanual se
ubicó en 4.20%, cercano al valor central del rango meta de 4.0%±1.0%
establecido en el Programa Monetario. A su vez, la inflación subyacente, relacionada
a las condiciones monetarias, alcanzó 2.36% interanual al cierre de 2017. Los
pronósticos indican que la inflación se mantendría dentro del rango meta en el
horizonte de política monetaria de 24 meses.
En
el ámbito internacional, la economía mundial experimentó un crecimiento de 3.2%
en 2017, mientras que para 2018 Consensus Forecast (CFC) estima una tasa de
expansión de 3.3% para la economía global. En 2017, el comportamiento de la
economía mundial estuvo impulsado por el desempeño de las economías avanzadas,
particularmente por tasas de crecimiento de 2.3% en Estados Unidos de América
(EUA) y 2.5% en la Zona Euro (ZE). Para 2018, CFC proyecta que el dinamismo de
las economías avanzadas continuaría con una expansión de 2.7% en EUA y de 2.2%
en la ZE. Por el lado de los precios, la inflación de EUA fue de 2.1% en 2017 y
la de la ZE de 1.4%, mientras se espera que para 2018 en ambas economías el
crecimiento de los precios sería similar al del pasado año.
La
recuperación continuó en América Latina (AL) durante 2017, estimándose un
crecimiento de 1.8% de acuerdo a Consensus Forescast. Para 2018, se prevé que
todos los países de la región mantendrían un desempeño económico positivo, con
la sola excepción de Venezuela. En ese sentido, las proyecciones de crecimiento
de CFC apuntan a una expansión para la región de 2.6% para el cierre de 2018.
En términos generales, las economías grandes de AL, exportadoras de commodities, se beneficiarían de la
tendencia al alza que se observa en los precios internacionales de los bienes
primarios, al tiempo que estarían enfrentando condiciones financieras
internacionales favorables en un entorno de abundante liquidez a nivel mundial.
En
el contexto doméstico, la economía ha reaccionado favorablemente a las medidas
de flexibilización monetaria que se implementaron a partir de agosto de 2017.
Desde ese período, la tasa de interés activa se ha reducido significativamente
y los préstamos al sector privado en
moneda nacional han crecido en unos RD$55 mil millones. El crecimiento del
crédito alcanzó 12.5% interanual al cierre de enero, generando un gran
dinamismo en la inversión y el consumo, lo que impulsó la recuperación de la
demanda interna. En efecto, informaciones preliminares del Indicador Mensual de
Actividad Económica (IMAE) indican un crecimiento de 7.4% en el mes de
diciembre y una expansión acumulada de
4.6% durante el año 2017. Las perspectivas para la economía dominicana en 2018
son positivas, al proyectarse un crecimiento en torno a 5.5% en el Programa
Monetario, influenciado por una mayor expansión en EUA, nuestro principal socio
comercial, y por el dinamismo del crédito a nivel doméstico. Los modelos
macroeconómicos indican que el crecimiento podría ser aún mayor al cierre del
año, acercándose a 6.0%.
Por
otro lado, el sector externo continúa registrando un buen desempeño, cerrando
el 2017 con un déficit de Cuenta Corriente de -0.2% del PIB, el menor en trece
años. Asimismo, el resultado positivo de la balanza global de pagos permitió
una acumulación de reservas internacionales de unos US$730 millones, unos 4.4
meses de importación. El dinamismo de las actividades generadoras de divisas
como turismo, remesas e inversión extranjera contribuyó a esta notable
acumulación de reservas internacionales, a la vez que facilitó el mantenimiento
de la estabilidad relativa del tipo de cambio.
El
Banco Central de la República Dominicana reafirma su compromiso de conducir la
política monetaria al logro de su meta de inflación y al mantenimiento de la
estabilidad macroeconómica, contribuyendo a crear las condiciones para que la
economía crezca en torno a su potencial. En ese sentido, seguirá monitoreando
la evolución de la economía mundial y la coyuntura doméstica, a fin de adoptar
las medidas necesarias ante posibles riesgos sobre la estabilidad de precios y
el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos.
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